上半年快消巨头销售增速放缓,价格增长,利润率下滑

2022-08-06 00:59:17 文章来源:网络

白驹过隙,2022年已过半,快消领域中食饮国际巨头已陆续披露了上半年业绩,多数企业未能像2021年那样实现双位数的增长,而是趋于了稳定增长。

雀巢实现8.1%的有机增长,达能销售**同比增长7.4%,百事上半年净**同比增长7.0%,可口可乐**增长率高达14%。值得注意的是,这些企业**的增长多来自于价格的上调,销量并未与**同步增长。

在业内看来,这些头部企业**依然增长,但已经放缓**理**区间,这说明疫情因素正在减少。但具体看,由于全球通胀压力,导致**装、原料以及运费成本增加,企业覆盖成本不得不提价,**终呈现了**增长,但产品销量增长动力不足,利润率下滑。下半年通胀压力更大,**价或继续,企业成本压力或更大。

增速放缓,趋于正常

2022年上半年,多数巨头企业实现了销售**的增长,但增速远不如2021年。

在广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬看来,在目前的宏观环境下,巨头取得增长的业绩,体现了强者恒强的马太效应。与第二梯队的企业业绩下滑相比,巨头企业取得这样的业绩,主要靠他们的产品、规模和品牌护城河。

低调的百事是相对较早公布上半年业绩的公司。

2022年上半年百事公司净**364.25亿**元,同比增长7.0%;净利润56.9亿**元,上年同期为40.72亿**元。在所有的业务板块中,只有欧洲业务**出现了下滑5%,但仅靠拉丁**洲的**就覆盖了这一下滑。

不过,百事2022年上半年的增速只有2021年的一半,远超2020年上半年。2021上半年,百事公司**340.37亿**元,同比增加14.12%。净利润40.72亿元,同比增加36.46%。2020年上半年,百事**达到298.26亿**元,同比增长2%,经营利润为42.43亿**元,同比下滑10%。

横向比较,百事“**敌”可口可乐2022年上半年表现不俗,**达218.16亿**元,同比增加14%,但净利润为46.86亿**元,同比下滑了4%。不过,可口可乐的增速也放缓了。2021年的可口可乐**191.49亿**元,同比大**22%,净利润48.86亿**元同比增加了7%。

主要以休闲食品为主的亿滋情况也极为相似。亿滋2022年上半年**150.38亿**元,同比增长8.3%,增速也有所下滑。2021年上半年亿滋**138.8亿**元同比增长10%。

从**洲再把目光转向欧洲。全球**大的食品集团雀巢的增速也进入了个位数。雀巢称,上半年总销售额增长9.2%,达到456亿瑞士法郎(约合人民币3130.15亿元),有机增长率达到8.1%,实际**增长率为1.7%,同时,**华大区首份半年报出炉,销售额27亿瑞士法郎,增长6%。

2021年上半年,雀巢总销售额为418亿瑞郎,实现有机增长8.1%,实际**增长为6.8%,远高于2022年的数据。

对此业内人士认为,2022年上半年,各大巨头销售增速放缓主要是由于2021年各个企业销售**相比2022年增长较快,疫情影响逐渐减少,各个企业的增速也趋于正常。

在众多的企业中也有个例,达能的销售**增速是增长的,上半年达能销售**133亿欧元,同比增长7.4%。但2021年上半年,达能销售**仅增加1.6%。其中原因主要是2021年达能的专业营**业务销售**出现了2.6%的下滑,2022年上半年专业营**业务增长10.4%。

价格增长,利润率下滑

销售**的增长固然是好事,但仔细剖析,很多企业的驱动力来源于提价,而销量增长并未跟上**增幅,甚至有的企业出现负增长。

雀巢2022年上半年的有机增长达8.1%,但**增长为1.7%,6.5%为价格因素。其中,北**市场价格因素达9.8%,**增长为-0.2%,说明经营**业务出现了负增长。不过雀巢**华大区的**增长为1.6%,价格因素增长为0.7%,说明**华大区仍以销量增长驱动为主。

这与2021年的情况形成了反差。2021年上半年,雀巢实现了8.1%的有机增长,其中价格因素增长只有1.3%,**增长达6.8%。

雀巢在公告中称,由于大宗商品、**装、运费和能源成本大幅上**后,导致毛利率下降280个基点至46.0%。定价、增长杠杆和提效抵消了成本膨胀的影响。

虽然价格提高了,但雀巢的经营利润率也下滑了。**报显示,以固定货币和报告的基础计算,雀巢的基础交易营业利润率下降了50个基点,至16.9%,反映了成本通胀和定价行动之间延迟。

另一家欧洲的快消企业联合利华2022年上半年销售**增长了8.1%,其中9.8%为价格因素,销量却下滑了1.6%。经营利润率为17%,下滑了180个百分点。

其中食品相关销售额增长了7.3%,价格增长了8.3%,销量下滑了0.9%。联合利华在公告中称,上半年,联合利华的产品价格连续上**,第二季度达到11.2%,所以对销量产生了预期的负面影响。

2021年,联合利华增长的驱动力还主要来自于销量增长,整体销售**增长5.4%,其中销量增长了4%,价格增长仅为1.3%。经营利润率达18.8%,下降了100百分点。

百事作为食品饮料企业,上半年净**增加7%,其中销量增长仅为2.5%,价格增长达11%。第二季度这一特征更加明显,当季**增长5%,但销量增长仅为1%,价格增长达12%。不过,利润率也在二季度出现下滑。上半年,百事经营利润率整体从16%增加至20.2%,但二季度已经从16.3%下滑至10.3%。

2022年一季度,百事已经对其饮品进行全线提价。以**市场为例,500毫升的原味百事可乐、**年达和七喜价格从3元**至3.5元;佳得乐、果缤纷和纯水乐气泡水的价格也分别调**。

产品结构相对单一的可口可乐,同样出现这一情况。上半年整体实现17%的有机增长,其中浓缩液销售增长7%,但定价因素增长10%。营业利润率为20.7%,相比前一年的29.8%下滑了近50%。可口可乐方面称,产品提价的原因是由于运费、糖浆和铝罐成本的增长所致。

对于可口可乐和百事的**价,CFRAResearch分析师ArunSundaram表示,虽然**价幅度已经接近上限,但由于百事和可口可乐处于双**头竞争之中,拥有巨大的定价权,所以双方的价格天花板可以比普通公司更高。

下半年通胀压力会更大。

联合利华预计2022年的材料成本增长维持在高位,下半年将继续在营销、研发和资本支出方面进行有竞争力组合,维持营业利润率预期在16%。中期宏观经济和成本通胀前景不确定的背景下,联合利华期望通过定价、组合和节约,在2023年和2024年提高利润率。

频繁**价并不是这些企业想要的策略,单品减量或是接下来的主要路线。如设计更小的**装尺寸。

在业内人士看来,为了避免**价导致的风险,一些企业也通过使用固定价格合同和采购订单、定价协议和衍生工具(**括掉期和期货)来管理这种风险。或者当价格上**时,企业尽可能不将此类上**转嫁给客户,而不会降低销量、**、利润率和经营业绩。

公司发布2021年年报及2022年一季报,2021年全年实现营收35.00亿元,同比增长4.99%,实现归母净利润11.11亿元,同比增长11.00%,2022年一季度实现营收7.42亿元,同比增长12.95%,实现归母净利润3.12亿元,同比增长30.65%。

简评

2021年全年,公司实现营收35.00亿元,同比增长4.99%,实现归母净利润11.11亿元,同比增长11.00%,2022年一季度实现营收7.42亿元,同比增长12.95%,实现归母净利润3.12亿元,同比增长30.65%,分业务来看,2021年公司红外相关业务营收为26.15亿元,同比降低9.39%,传统弹药及信息化弹药营收8.03亿元,同比增长88.01%。红外及传统弹药业务变动主要系产品短期需求变动。长期来看公司主营业务红外芯片、整机、光电系统再到整体武器系统系列产品的下游需求持续旺盛,公司作为**具备完整装备系统总体科研生产资质的民营企业,技术国内领先并逐步打开完备武器系统市场空间,订单饱满,业绩增速有保障未来可期。

盈利能力来看,2021年公司整体毛利率为55.93%,同比减少3.62pcts,主要受到毛利较低的传统弹药及信息化弹药销量大幅增长而营业**增速不及营业成本的影响。公司期间费用率为19.16%,同比降低3.02pcts。其中,销售费用为0.88亿元(-22.20%),费用率为2.50%(-0.87pct),主要系受国际环境影响境外客户;管理费用2.12亿元(+23.75%),费用率为6.06%(+0.92pct),主要系公司调整薪酬结构增加人工成本增加所致;研发费用为3.71亿元(-18.57%),主要系上年502B及TN2项目的前期成本一次**费用化,本年无此情况,费用率为10.60%(-3.07pct)。期间费用率的降低体现全年公司的费用管理水平良好。22Q1销售费用0.11亿元,相较去年同期减少51.59%;研发费用0.95亿元,同比增长30.36%,主要系研发人员工资及项目材料投入增加所致。体现公司在技术提升和产品革新方面持续发力。

资产负债表看,2021全年存货及合同负债分别为16.56亿元(+14.61%)及6.62亿元(+185.20%),充分反映当前下游需求旺盛且公司在手订单充裕,同时公司竞标项目中标率维持较高水平,为此加大采购,积极备货,公司未来业绩可预见**较强。22Q1存货16.31亿元(-0.46%);合同负债5.479亿元(+34.36%)。随着多类型型号项目竞标,产品订单持续快速增长,市占率进一步提升,公司业绩有望持续向好。

现金流来看,经营活动产生的现金流量净额12.07亿元,同比增加4510.63%,主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加11.50亿元,公司的现金流得到了极大的改善。充裕的在手订单待完成交付及确认**后,亦将带来大量现金流流入。

公司自主研发投入持续加大,打造创新技术竞争力公司成功搭建了完全自主知识产权的全高清分辨率、更高灵敏度、更小像元尺寸的涵盖全球主要技术路线的全阵列非制冷、碲镉汞及Ⅱ类超晶格制冷型红外探测器芯片批产线。公司研制的1280x1024@15μm中波双色Ⅱ类超晶格制冷红外探测器通过科技成果评价,整体水平达到了国际先进水平,填补了国内空白,实现了真正意义上的双色探测。

公司在2020年制定了扩产计划,以提升红外核心器件的产能及民用**化模组产能,加快新**探测器技术**的建设工作。新厂房将于2021年三季度正式启用。在新火工区生产建设方面,一期项目已全部完工并通过验收,顺利投入生产,二期项目建设同步稳步推进中。期末在建工程为1.62亿元,比年初增加278.27%,主要系在建项目持续投入。

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